Центробанк бьет тревогу: экономика снова «перегрелась» — россияне стали делать покупки чаще, чем нужно

Российская экономика опять «перегрелась» в третьем квартале. Центробанк фиксирует: совокупный спрос превышает реальные возможности производства. В итоге разгоняются и цены. Проще говоря, денег у граждан и бизнеса стало так много, что промышленность и сфера услуг физически не успевают за ними. Подробности — в материале MSK1.RU.

«Доходы домохозяйств и банковское кредитование стимулировали потребительский спрос на фоне ограниченного предложения за счет существующих мощностей и рынка труда», — объясняет сложившийся парадокс MSK1.RU доцент Финансового университета при Правительстве РФ Ольга Борисова.

По ее данным, потребительский спрос в третьем квартале рос в среднем на 3–5%, а рост спроса на товары повседневного спроса за первые восемь месяцев года составил 10,6%.

Борисова также отмечает, что спрос поддерживался бюджетными расходами и восстановлением инвестиционной активности за счет госзакупок, строительной и транспортной сфер. Отдельный фактор — снижение процентных ставок, которое сделало сбережения менее привлекательными и поддержало текущее потребление.

«Существенный рост показала торговля. Косвенно об этом свидетельствуют доходы бизнеса. Так, Х5 увеличил выручку за 3-й квартал на 13% — до 1,31 трлн руб. Выручка „Чижика“ увеличилась на 34,5%. В Ozon выручка цифровой коммерции выросла на 42%. Обьем рынка готовой еды достиг 426 млрд руб., что на 23% превышает показатели 2025 года. Только за первые две недели сентября спрос на готовую еду в „Перекрестке“ и „Пятерочке“ вырос на 20% в натуральном выражении», — говорит Борисова.

По оценкам эксперта, также активно растут машиностроительный комплекс (только за сентябрь выпуск ускорился на 21,3% год к году), производство компьютерной электроники (+38%), транспортное машиностроение (+29,3%) и автопроизводство (+27,7%). Спрос на продукцию металлургов на внутреннем рынке вырос на 20% за первые девять месяцев. А в пищевой промышленности количество компаний увеличилось на 10%.

Руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития Никита Масленников в беседе с MSK1.RU объясняет, что высокий спрос в третьем квартале — во многом следствие сезонности.

Он напоминает, что в сентябре традиционно начинается снижение спроса, но только во второй половине месяца: в первых числах люди еще тратят значительные средства на организацию школьного года. «Главный фактор — это отдых и школа», — подчеркивает эксперт, добавляя, что в потребительской корзине так или иначе задействованы все сегменты: общепит, розничная торговля, платные услуги.

«Уже в ноябре начинается ралли спроса. Ну, скажем, распродажи 11 ноября на Ozon дадут какой-то разогрев. Плюс традиционно декабрь — это выплаты, премии, расходы бюджета, которые закрываются и исполняются по полной программе, как правило, в последний месяц. Давление денежной массы будет усиливаться, и это приведет к определенному росту цен», — говорит Масленников.

Он также обращает внимание на индексацию ЖКХ, которая оказалась выше плана: предполагалось чуть выше 10%, а получилось в среднем 13%.

«В октябре это еще не отразилось [на инфляции], потому что платили по расценкам сентября. А вот в ноябре будут платить уже по октябрьским тарифам. Поэтому это, конечно, подтолкнет инфляцию, с одной стороны, но с другой — может чуть охладить потребительский спрос, потому что обязательные платежи вычитаются из текущего потребления», — объясняет Масленников.

По его прогнозу, инфляция по итогам 2026 года превысит 7%, уложившись в середину прогнозного интервала Центробанка.

Как видно, экономика России балансирует на грани: с одной стороны, потребительский спрос поддерживает деловую активность и предотвращает рецессию. С другой — он же разгоняет инфляцию, которая уже вышла за пределы первоначальных прогнозов. Центробанк пока сохраняет ключевую ставку на уровне 14%, но без более жестких мер «остудить» экономику, похоже, не получится. Вопрос лишь в том, чем за это заплатят обычные граждане: новыми ценами в магазинах или очередным витком дорогих кредитов.